Teknoloji hisseleri, hayal kırıklığı yaratan çeyreklik kazançlar ve küresel piyasalardaki geniş riskten kaçış hissiyatının etkisiyle geçtiğimiz ay güçlü rüzgarlarla karşı karşıya kaldı. Yatırımcılar, yapay zeka (AI) hisselerindeki pozisyonlarını gevşetmeye başladı ve fonlarını gayrimenkul ve kamu hizmetleri gibi düşük faiz oranlarından faydalanması muhtemel sektörlere yeniden tahsis etti.
Wall Street'te, "Muhteşem Yedi" olarak adlandırılan hisse senetlerinin çoğu geçtiğimiz ay keskin düşüşler yaşadı ve Microsoft, Nvidia, Amazon ve Alphabet gibi önde gelen yapay zeka öncülerinin tümü %10'dan fazla değer kaybederek düzeltme bölgesine girdi. Meta Platforms %1'lik mütevazı bir kazançla S&P 500'den daha iyi performans gösteren tek teknoloji devi olurken, Tesla elektrikli araç satışlarındaki yavaşlamanın devam etmesi nedeniyle %17 değer kaybetti.
Avrupalı firma darbe aldı
Avrupa'nın en büyük teknoloji firması ASML'nin hisseleri geçtiğimiz ay %20 düşerek küresel eğilimi yansıttı. Genellikle Avrupa'daki yapay zeka hisseleri için bir öncü olarak kabul edilen ASML, ABD'nin Çin'e çip ihracatına getirdiği daha katı kısıtlamalardan ciddi şekilde etkilendi.
Hollandalı yarı iletken makine üreticisi Temmuz ayında güçlü çeyreklik kazançlar bildirmiş, ancak cari çeyrek için hayal kırıklığı yaratan bir öngörü sunarak ihracat kısıtlamalarının potansiyel olumsuz etkilerine işaret etmiştir.
Asya'daki yapay zeka ile ilgili hisse senetleri de geçtiğimiz ay keskin düşüşler yaşadı ve ekonomik koşullar geliştikçe yatırım döngüsündeki bir değişimi vurguladı.
Yatırımcılar, büyük yapay zeka kullanımının ortasında büyük teknoloji kazançlarını mercek altına alıyor
Araştırma şirketi FactSet'e göre: "Piyasa, S&P 500 şirketleri tarafından bildirilen olumlu kazanç sürprizlerini ortalamadan daha az ödüllendiriyor ve S&P 500 şirketleri tarafından bildirilen olumsuz kazanç sürprizlerini ortalamadan daha fazla cezalandırıyor."
Bu eğilim, yatırımcıların özellikle hızlı büyüyen yapay zeka şirketleri için kazanç büyümesini normalden daha yakından incelediklerini gösteriyor.
Birçok büyük teknoloji şirketi, üç temel faktör nedeniyle ikinci çeyrekte kazanç artışının yavaşladığını bildirdi veya beklenenden daha zayıf bir öngörüde bulundu: kapasite kısıtlamaları, yapay zeka altyapısı için artan sermaye harcamaları ve Çin'deki ekonomik yavaşlama.
Microsoft geçen ayki kazanç raporunda, kapasite kısıtlamalarının şirketin genel performansının kritik bir itici gücü olan bulut büyümesini sınırlandırmada önemli bir rol oynadığını vurguladı.
Microsoft, yapay zeka eğitimi ve diğer iş yükü talepleri için veri merkezi kapasitesini artırmak üzere 19 milyar $ (17,4 milyar €) yatırım yaptı. Benzer şekilde, dünyanın en büyük yarı iletken çip üreticisi TSMC, YZ çip üretiminin 2025 yılına kadar, daha önce beklenenden daha uzun süre kısıtlı kalacağı konusunda uyardı.
Apple ve Nvidia'nın önemli bir tedarikçisi ve Avrupalı teknoloji firması ASML'nin en büyük müşterisi olan TSMC, küresel teknoloji şirketlerinin ne kadar iç içe geçtiğinin ve hisse senedi performanslarının birbiriyle nasıl bağlantılı olduğunun altını çiziyor.
Sektör liderlerine göre, yapay zeka çiplerine yönelik artan talep, üretim baskılarını şiddetlendirdi ve kapasite kısıtlamalarını kötüleştirdi. Analistler, kapasitelerin esnetilmesinin tüm hiper ölçekleyicilerin karşılaştığı bir zorluk olduğuna inanıyor.
Sonuç olarak, teknoloji şirketlerinin bilgi işlem taleplerine ayak uydurmak ve sektördeki liderliklerini sürdürmek için yapay zeka projelerine yaptıkları harcamaları artırmaları gerekecek. Goldman Sachs, Microsoft, Alphabet, Meta ve Amazon gibi ABD'li teknoloji devlerinin önümüzdeki yıllarda toplu olarak 1 trilyon dolardan (0,91 trilyon €) fazla yatırım yapacağını tahmin ediyor.
ABD'nin Çin'e yönelik kısıtlamaları yapay zeka firmalarını etkileyebilir
Ayrıca, Çin'in teknolojik ilerlemesini engellemeyi amaçlayan ABD politika önlemleri, ülkenin yavaşlayan ekonomik büyümesiyle birleşerek yapay zeka şirketlerinin büyümesini etkileyebilir.
Çin'e yönelik ihracat kısıtlamaları, Çinli alıcıların yurtdışı satışlarında temsil ettiği kritik pazar payı göz önüne alındığında, AMD, Nvidia ve ASML gibi yapay zeka çip üreticilerini önemli ölçüde etkileyebilir.
Dahası, Çin'deki durgun iç talep ve yerel rakiplerin yoğunlaşan rekabeti Tesla ve Apple gibi şirketlerin performansını önemli ölçüde etkiledi. Bu durum, artan jeopolitik gerilimler ve küreselleşmeden uzaklaşma eğiliminin ortasında büyük teknoloji oyuncuları için başka bir risk katmanı oluşturuyor.
Değişen ekonomik döngülerin ortasında sektör rotasyonları ortaya çıkıyor
Makroekonomik perspektiften bakıldığında, teknoloji hisselerindeki satışa katkıda bulunan bir diğer faktör de, ekonomik döngülerdeki değişimlerin arka planında ortaya çıkan sektör rotasyonları eğiliminin ortasında kâr elde etmektir.
Başlıca merkez bankaları, soğuyan enflasyon ve yavaşlayan ekonomik büyümeye yanıt olarak faiz indirim döngüsüne başladı ya da başlamaya hazırlanıyor. Sonuç olarak, 2022 ve 2023'te artan faiz oranlarından en çok etkilenen kamu hizmetleri ve gayrimenkul gibi sektörler yatırımcıların gözüne yeniden girmeye başlarken, yapay zeka odaklı teknoloji hisseleri karlarını güvence altına almak için satılıyor.
Özellikle, değer yatırımlarının duayeni Warren Buffett bu yılın ilk iki çeyreğinde 510 milyon Apple hissesini elden çıkararak yatırım şirketi Berkshire Hathaway'in şirketteki hissesini %56'dan %41'e düşürdü. Bu küçülmeye rağmen Apple, firmanın en büyük hisse senedi varlığı olmaya devam ediyor. Yatırımcılar, Buffett'ın bu kritik dönemeçte atacağı adımları dikkatle izleyecek.
Bu hafta, yatırımcılar makroekonomik değişimleri ölçmeye ve gelecekteki piyasa eğilimleri hakkında ipuçlarını ortaya çıkarmaya çalışırken, tüm gözler Çarşamba ve Perşembe günleri İngiltere ve ABD'den açıklanacak olan enflasyon verilerinde olacak.
