Euro Bölgesi ekonomisinin 2025 yılında %1,2 oranında büyüyerek bu yıldaki %0,8ldaki %0,8\u201lik tahmini büyümeyi geride bırakması bekleniyor. İspanya’nın güçlü sanayi üretimi ve istihdam artışı bu toparlanmayı desteklerken, Almanya’nın yapısal sorunları performansını sınırlamaya devam ediyor.
İspanya, Almanya’yı Geri Bırakıyor
İspanya, güçlü sanayi üretimi ve çalışma piyasası reformlarıyla Euro Bölgesi'ndeki diğer ülkeleri geride bırakmaya hazırlanıyor. S&P Global’in EMEA bölgesi baş ekonomisti Sylvain Broyer, İspanya’nın başarısını şu faktörlere bağladı:
- Sanayi Üretimi Artışı: Sanayi üretimindeki sürekli artış ekonomik dayanıklılığı destekliyor.
- Turizm’in Normalleşmesi: Pandemi sonrası turizm faaliyetleri ekonomiyi desteklemeye devam ediyor.
- Çalışma Piyasası Reformları: Süreli iş sözleşmelerinden süreklilik arz eden sözleşmelere geçiş, istihdam yaratımını hızlandırdı.
- Hanehalkı Borçlanma Düzeyi: İspanyol hanelerinin borçları önemli ölçüede azaldı ve borcun gelire oranı %85 seviyesine geriledi. 2012 yılında bu oran %128”i.
Buna karşın, Almanya’nın “güven krizi” yaşadığı ve ABD ile Çin’e olan ihracata dayalı eski ekonomik modelinin artık işlevselliğini yitirdiği belirtiliyor. Yaşlanan işgücü ve siyasi durgunlukla birlikte Almanya’nın GSYH büyümesi, 2025 yılının ilk çeyreğinde yıllık bazda %0,4 ile sınırlı kalacak.
Enflasyon ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) Politikaları
Euro Bölgesi’nde enflasyonun 2025 yılında %2,4„ düşmesi bekleniyor. Bu düşüsün ana nedeni olarak enerji fiyatlarındaki gerileme gösteriliyor. S&P Global Ratings, ECB’nin faiz indirimlerini hızlandırmasını ve ana politika faizinin 2025 ortalarında %2,5 seviyesine düşmesini bekliyor. Bu faiz indirimleri, tüketici harcamaları ve yatırımları destekleyerek ekonomik toparlanmaya katkı sağlayabilir.
Jeopolitik ve Ekonomik Riskler
Olumlu büyütme tahminlerine rağmen büyük riskler devam ediyor. AB ve ABD’de yeni yönetimlerin tarifeler ve savunma harcamalarındaki değişikliklerinin ekonomik istikrarı etkileyebileceği belirtiliyor. NATO’nun GSYH’nin %2’si kadar askeri harcama hedefine ulaşılması durumunda Euro Bölgesi büyükmesine %0,4 oranında katkı sağlanabilir.
Batı ve Doğu Avrupa’nın Görünümü
Batı Avrupa’da büyümeyi destekleyen etkenler arasında imalat sanayiinin toparlanması ve para politikasının gevşemesi bulunuyor. Avusturya, Hollanda ve İsviçre gibi ülkelerde GSYH büyükmesinin %1,5 civarında olması bekleniyor. İspanya ise güçlü çalışma piyasası ile ekonomik ivmesini koruyor.
Doğu Avrupa’da ise GSYH büyükmesi AB fonlarıyla desteklenirken, Macaristan’ın AB fonlarından tam yararlanabilmesi için gerekli şartları yerine getirme riski bulunuyor. Rusya-Ukrayna savaşının devam etmesi bölgesel ekonomik riskleri arttırıyor. ABD’nin Ukrayna’ya desteğini azaltması durumunda Avrupa’nın mali yükü artabilir.
2025’e girerken Euro Bölgesi’nde İspanya’nın ekonomik dayanıklılığı dikkat çekiyor. Sanayi üretimi ve çalışma piyasası reformları İspanya’nın büyükmesini desteklerken, Almanya’nın sorunları bölge genelinde yapısal dönüşüm ihtiyacını ortaya koyuyor. Para politikaları ve jeopolitik risklerin dikkatli yönetimi, bölgenin sürekli toparlanma sağlaması için kritik önem taşıyor.
