Yunan devlet tahvilleri, tarihi bir başarıya imza atarak 10 yıllık tahvillerdeki getiri oranını Fransa'nın devlet tahvilleriyle eşitledi. Bu gelişme, bir zamanlar Euro Bölgesi borç krizinin merkezi olan Yunanistan'ın ekonomik istikrarını ve yatırımcı güvenini yeniden kazanmasını temsil ediyor.
Euro Bölgesi borç krizinin zirvesindeyken, Yunanistan'ın 10 yıllık tahvil getirileri Fransa'nınkine göre yaklaşık 40 puan (4.000 baz puan) daha yüksekti. Ancak aradan geçen 12 yılda Yunanistan, ekonomik reformlar ve mali disiplin sayesinde büyük bir dönüşüm gerçekleştirdi.
Kasım ayı itibarıyla, Yunanistan'ın 10 yıllık tahvillerindeki getiri oranı %3'ün altına düşerek Fransa'nın tahvilleriyle aynı seviyeye ulaştı. Bu gelişme, Yunanistan'ın ekonomik reformlarını ve yüksek faiz oranlarına karşı dayanıklılığını ortaya koyuyor.
Yunanistan'ın Ekonomik Dönüşümü
Yunanistan’ın tahvillerindeki bu dikkat çekici iyileşme, mali disiplin, ekonomik reformlar ve borç yönetimindeki başarılardan kaynaklanıyor. Uzmanlar, Yunanistan'ın 2024 yılı için GSYH’nin %2,4’ü oranında birincil bütçe fazlası vermesini, öngörülen %2,1’lik hedefin üzerine çıkmasını, bu başarının temel nedeni olarak görüyor.
“Yunan ekonomisi, güçlü özel tüketim ve yatırımlarla büyümeye devam ediyor,” diyor Bank of America analisti Athanasios Vamvakidis. Ayrıca, Yunanistan'ın kamu borçlarının büyük kısmının sabit, düşük faizli ve uzun vadeli olması, ülkeyi artan faiz oranlarına karşı koruyor.
Bu başarı yalnızca devlet tahvilleriyle sınırlı kalmıyor; Yunan finans sektörü de olumlu bir tablo çiziyor. Eurobank, Piraeus ve Alpha Bank gibi büyük Yunan bankaları “Al” notu alarak yatırımcı güvenini artırıyor.
Fransa, Mali ve Siyasi Zorluklarla Mücadele Ediyor
Yunanistan ekonomik zaferini kutlarken, Fransa artan zorluklarla karşı karşıya. Kasım ayı sonunda Fransa'nın 10 yıllık tahvil getirileri %2,945'e yükseldi ve yatırımcıların endişelerini ortaya koydu.
Fransa Başbakanı Michel Barnier’in hükümeti, 60 milyar euroluk harcama kesintisi planı nedeniyle kamuoyundan sert tepki alıyor. Marine Le Pen’in Ulusal Cephe partisi tarafından karşı çıkılan bu plan, yaklaşan parlamento seçimleriyle daha da belirsiz bir hale gelmiş durumda.
Goldman Sachs analisti Alexandre Stott, Fransa’nın bütçe açığını GSYH’nin %6,1’inden %5’e düşürme hedefini “zorlu bir görev” olarak nitelendiriyor. Fransa’nın kamu borcunun 2027’ye kadar GSYH’nin %118’ine çıkması bekleniyor ve bu durum mali yapıyı daha da zorlayacak.
Ekonomik Yolların Ayrılması
Yunanistan ve Fransa’nın farklı yönlere ilerleyen ekonomik rotaları, yapısal değişimlerin derin etkilerini yansıtıyor. Yunanistan, Avrupa’nın en dinamik ekonomilerinden biri haline gelirken, Fransa yaşlanan nüfus, yüksek enerji maliyetleri ve duraklayan verimlilik gibi sorunlarla karşı karşıya.
Eurostat’ın sonbahar ekonomik tahminine göre, Yunanistan’ın ekonomisi 2024’te %2,1, 2025’te ise %2,3 büyüyecek. Fransa’nın büyüme oranı ise 2024’te %1,1’den 2025’te %0,8’e düşerek Euro Bölgesi'nin ikinci büyük ekonomisinin zorluklarını ortaya koyuyor.
Yunanistan’ın kamu borcunun GSYH’ye oranı 2024’te %153,1’den 2026’da %142,7’ye düşerken, Fransa’nın kamu borcunun %112,7’den %117,1’e yükselmesi bekleniyor.