Euro, ABD'den gelen enflasyon verilerinin ardından dolar karşısında düşüşünü dördüncü işlem gününde de sürdürdü. EUR/USD paritesi 1.05 seviyesinin altına inerek 2 Aralık’tan bu yana en düşük seviyeyi gördü. Ancak, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz kararı öncesinde Asya seansında hafif bir toparlanma kaydetti.
ABD Enflasyonu Piyasaları Şekillendiriyor
ABD Kasım ayı enflasyon verileri, yıllık %2.7 artışla beklentiler doğrultusunda açıklandı. Çekirdek enflasyon ise aylık %0.3 ve yıllık %3.3 artış gösterdi. Bu veriler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapacağı beklentisini güçlendirdi. Ancak bu ılımlı indirim, doların gücünü korumasına katkı sağladı ve euro üzerindeki baskıyı artırdı.
Kasım ayında toparlanma belirtileri gösteren euro, ABD tarım dışı istihdam verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesiyle yeniden düşüş trendine girdi. Pepperstone analisti Michael Brown, "2025’te para politikası normalleşme hızının oldukça yavaş olması bekleniyor," diyerek Fed’in faiz indirimlerini durdurmasının doları daha da güçlendirebileceğini belirtti.
Euro Bölgesi’nde Zorluklar Devam Ediyor
Euro, Kasım başından bu yana %4’e yakın değer kaybederken, 2025 yılında daha fazla zayıflama riski taşıyor. Trump yönetiminin tarifeleri artırma tehditleri euro üzerindeki küresel baskıyı artırırken, Euro Bölgesi'ndeki siyasi belirsizlikler ve zayıf ekonomik büyüme bölgenin rekabet gücünü zedeliyor.
Bugün yapılacak ECB toplantısında, 25 baz puanlık bir faiz indirimi bekleniyor. Ancak, bazı analistler bankanın 2025 yılında faiz indirimlerini hızlandırması gerektiğini düşünüyor. Reuters'ın bir konsensüsüne göre, ECB’nin 2025 yılında faiz oranlarını %1 daha indirerek mevduat faizlerini %2’ye düşürmesi bekleniyor.
Almanya ve Fransa’daki siyasi belirsizlikler de bölgeyi olumsuz etkiliyor. Almanya Şansölyesi Olaf Scholz’un 16 Aralık’ta parlamentoda güvenoyu talep etmesi, erken seçim ihtimalini gündeme getirirken, Fransa’da hükümetin 2025 bütçesini onaylatmakta zorlanması, bütçe açıklarını azaltma çabalarını sekteye uğratabilir.
Tahvil Getirilerindeki Ayrışma
Almanya ve Fransa’nın 10 yıllık devlet tahvili getirileri Kasım sonundan bu yana keskin bir düşüşle sırasıyla %2.13 ve %2.90 seviyelerine geriledi. Tahvil getirilerindeki bu düşüş, ECB’nin daha derin faiz indirimlerine yönelik beklentileri yansıtıyor. Fransa ve Almanya arasındaki 10 yıllık tahvil getiri farkı ise 2012’den bu yana en yüksek seviye olan 89 baz puana ulaştı.
Öte yandan, ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisi %4.29 seviyesinde sabit kalarak, yüksek getiri arayışındaki yatırımcıların dolara yönelmesine neden oluyor. Bu durum, euronun daha fazla değer kaybetmesine yol açabilir.
ECB'nin faiz indirimi kararları ve Euro Bölgesi’ndeki siyasi gelişmeler, önümüzdeki dönemde euro üzerinde belirleyici olmaya devam edecek. Doların güçlü duruşu ise euronun toparlanmasını zorlaştırıyor.